公司简介:控股股东和实际控制人为唐灼林兄弟,目前主要从事瓦楞纸箱多色印刷成套设备的研发、设计、生产、销售及服务,是国内中高端龙头企业。未来,产品将新增固定式瓦楞纸箱设备、瓦楞纸板生产线、瓦楞纸板粘箱设备等。

　　瓦楞纸箱印刷设备行业成长性分析:瓦楞纸箱是一种绿色包装、经济包装,未来使用范围将越来越广。预计2016年我国瓦楞纸箱印刷设备将达到74亿元规模,未来6年行业总体年均复合增长率将达到12%。其中,受益升级需求,至2016年中、高端瓦楞纸箱印刷设备占比将达到60%,未来6年中、高端瓦楞纸箱印刷设备平均复合增长率将达到26%。

　　公司成长性分析:公司产品定位中高端,受益产品升级和人工替代;同时性价比高,价格相当于国外产品的一半,有进口替代和出口空间。预计在产能瓶颈逐步突破的情况下,公司成长性将高于中、高端瓦楞纸箱印刷设备行业的成长性,即未来6年年均复合增长率高于26%。

　　行业竞争格局与公司地位:我国瓦楞纸箱印刷机械行业起步晚,发展时间较短,行业集中度低,大多数厂商以低端设备为主,单价能达到500万的中高端瓦楞纸箱多色印刷成套设备供应商只有5、6家左右,包括公司。作为国内中高端龙头,公司2010年市场占有率为4.59%。

　　竞争优势:自主研发和持续创新、产品节能环保、性价比高等优势。

　　募投项目分析:募投资金主要用于瓦楞纸箱印刷机械及其成套设备产能扩建项目,建设期两年,达产后产能将从100台增加至330台,新增收入5.98亿元,新增净利润1.02亿元。

　　盈利预测与投资建议:预计2011~2013年公司EPS分别为0.53、0.81和1.07元。根据整个市场、可比公司估值情况,以及公司自身的发展状况,建议询价区间11.7~13.3元,相当于2011年22~25倍PE,预计上市首日价格区间在14.8~17.0元,对应2011年28~32倍PE。